以太坊合并：POS以太坊的中心化问题

据鑫链财经报道（xinchaincaijing.com），9月15日，以太坊计划进行其承诺已久的“合并”，协议将从PoW（工作证明）共识机制转变为PoS（权益证明）共识机制。接下来将介绍以太坊PoS机制的风险因素以及近期的市场前景。

POS以太坊的中心化问题

虽然以太坊的支持者和开发人员会声称，转向PoS使以太坊更加去中心化并且能够抵抗敌对攻击，但经验证据表明，越来越多的质押中心化可能会导致一些大问题。在撰写本文时，4家供应商持有57.85%的以太币，其中Lido持有迄今为止最大的市场份额。

Lido是一种流动性质押解决方案，它允许用户质押他们的以太币（并为较小的持有者放弃32 ETH的门槛）以换取stETH代币，这是一种可以在未来某个时候兑换为以太币的声明。

按照设计，即使在合并发生之后，当前的以太坊质押者也无法取消质押他们的代币，而以太坊路线图估计表明，可能会在2023年的某个时候从质押的验证者中撤出。

允许合并后提款的完整代码尚未完成。

鉴于提取ETH还不是用户的选择，对于希望访问其代币进行交易/对冲/抵押他们的ETH。

（流动性）Staking看起来是赢家通吃（或大多数）的动态，用户选择具有最流畅的用户体验、流动性最强的二级市场（ETH到stETH目前是单向市场，直到PoS提款）是启用的，但用户可以在二级市场交换），以及最有吸引力的费用收入。这些只是Lido的股权证明市场份额如此之大的部分原因。

POS削减假设

让我们列出一个简单的假设，看看它会如何发挥作用。美国政府对USDC发行人Circle实施了更严格的监管。他们建议限制来自相关以太坊地址列表的交易。作为以太坊质押验证者的集中式美国公司必须通过拒绝具有这些交易的区块或将地址列入黑名单来遵守这些规定。如果他们不这样做，他们将面临更严格的审查、罚款、制裁等。

提议的以太坊解决方案正在通过共识削减。削减将摧毁验证者的ETH股份的一部分，迫使他们重新考虑他们的不良审查行为。然而，共识需要来自大多数节点，而大多数质押的ETH已经与这些中心化验证者坐在一起。

由于没有更多的单独验证者和节点，这些更大的中心化群体将存在共识，而不是与大多数ETH用户达成共识。在这种情况下，中心化的团体将没有动力勇敢地与政府法规作斗争。虽然将ETH质押在这些中心化机构的用户不会有动力以抵制审查的名义削减自己持有的ETH。

其他ETH用户和节点可以反对这一点，以强制进行潜在的少数分叉或UASF（用户激活的软分叉）。然而，这可能会以失去Circle和过去几年建立在以太坊上的大部分已开发DeFi基础设施为代价。

在对抗的情况下，鉴于Circle上周树立的先例，是否有正当理由让Circle不选择符合OFAC标准的链/分叉？

永无止境的分叉

纵观以太坊的历史，有许多实质性的硬分叉和设计更新，以创建一个不断发展的协议。其中许多变化包括更改难度炸弹以推迟潜在的合并日期，并随着时间的推移改变供应发行以日益抑制通货紧缩。以太坊的支持者认为，这使得以太币成为“超稳健”的货币，这是自相矛盾的，因为货币的稳健性源于无法以任何方式改变/改变/稀释，尤其是出于政治目的。

以太坊战略核心的硬分叉和重大更新几乎与比特币完全相反。随着以太坊应该是什么的叙述和愿景发生了变化，共识协议的更新和变化也发生了变化。虽然这可能对其理想主义用户/支持者具有吸引力，但这使得以太坊的治理受制于后来的政治。

随着PoS合并后不确定性和生活风险的增加，我们只能期待硬分叉和重大更新继续进行。对于许多人来说，这很有吸引力，因为以太坊社区将根据他们面临的主要挑战来构建新的解决方案和复杂的协议设计。然而对于另一些人来说，以太坊作为一种资产和协议看起来像是一个缺乏真正稳定性的工程实验。

近期市场展望

最后，我们之前强调了以太坊衍生品市场目前的杠杆率和投机性。从6月份的低点达到100%以上，ETH一直在利用Merge炒作，同时充当比特币的高beta（对股票来说一直是高beta）。交易员们纷纷涌入合并市场。毫无疑问，合并的叙述在过去两个月里帮助推动了价格上涨。但绝对必须指出的是，ETH刚刚走在了更广泛的股票和风险的道路上。

在过去的几天里，这些关系一直在破裂，ETH和比特币在关键突破价格区域显示出疲软迹象。在潜在的熊市反弹结束、4周内的合并和同月9月的FOMC会议期间，市场似乎正处于周期中最关键的时刻之一。

结语

以上内容就是关于以太坊PoS机制的风险因素和最近的市场展望的全部内容。从理想主义者的角度来看，尝试使用以太坊构建一个新的无需许可的金融应用基础设施是新颖的，但=理性主义者认为，真正的去中心化基础设施和“超稳健”货币属性的叙述更多是一种营销噱头比现实。